交通银行:中间业务收入增长强劲 利润增速放缓

2015-05-19 11:18:51 来源:辉立证券(香港)
字号:
注册就送现金大奖,《决策天机股票分析软件》永久免费,六大核心功能助您股市步步为赢!
填写信息:
您可以随时咨询在线高手:让散户赚 超人追击 文子投资 山西狼道 宇辉战舰 更多

  要点回顾

  从交通银行(以下简称“交行”或“集团”)公布的2015年第1季度业绩看,截止2015年3月末,集团的股东应占溢利约达人民币189.7亿元,同比略微增长约1.5%,基本符合我们此前预期,折合每股收益人民币0.26元,净利润增速下滑的主要原因是成本的大幅增长,其中保险业务支出及其它业务支出增长明显,分别大幅同比增长417.3%及13.7%。另一方面,交行的中间业务收入仍然保持稳定增长,期内净手续费及佣金收入同比上升约29.3%至人民币98.75亿元;

  银行的资产品质是一直关注的重点,交行的资产品质持续恶化。截止2015年1季度末,交行的公司贷款及个人贷款分别较2014年末上升5.0%及3.7%,贷款总额上升约4.7%至人民币3.59万亿元。不良贷款持续上升,导致交行的不良贷款率由2014年末的1.25%上升至今年3月末的1.30%,尤其是可疑类及损失类贷款持续上升。同时拨备覆盖率则由2014年末的178.88%下降至172.86%。目前交行的不良贷款的变化符合我们此前预期,我们认为交行的资产品质将持续恶化,不良贷款数量及比率将继续上升,2015年末不良贷款比率可能将上升至1.45%左右的水准; 另外,我们注意到交行的资产充足率下降明显,核心一级资本充足率及资本充足率分别较2014年末下降了0.48个百分点及0.09个百分点,这意味着银行将面临较大的资本压力,我们预计交行将在未来宣布新的融资计画;

  总体看,交行的业务发展平稳,利润增速则有所放缓,由於其资本压力有所上升,因此对资本消耗较大的贷款业务将带来一定影响,从而可能制约息差收入的增长。不过考虑到目前牛市行情中,银行中间业务收入将持续强劲增长,一定程度上将抵消息差收入增速下滑的风险。同时其国际化战略的成果明显,未来预计将为集团提供更多的盈利贡献。另外,交行的派息比率预计仍维持在30%左右的水准,根据3阶段股利折现模型,我们给予其12个月目标价至人民币8.50元,较最新收盘价高出於约23%,相当於2016年每股收益的8.2倍及每股净资产的1.1倍,估值较为吸引。给予“买入”评级。(现价截至4月30日)2015年1季度利润稳定增长。

  截止2015年3月末,交行的股东应占溢利约达人民币189.7亿元,同比略微增长约1.5%,基本符合我们此前预期,折合每股收益人民币0.26元,净利润增速下滑的主要原因是成本的大幅增长,其中保险业务支出及其它业务支出增长明显,分别大幅同比增长417.3%及13.7%至人民币27.57亿元及人民币168.69亿元。

  另一方面,交行的中间业务收入仍然保持稳定增长,期内净手续费及佣金收入同比上升约29.3%至人民币98.75亿元。其中代理及管理类手续费及佣金收入分别同比大幅上升了51.8%及48.6%至人民币7.41亿元及22.83亿元。担保及银行卡手续费收入也分别同比增长33.9%及20.9%。而支付结算类手续费收入则同比减少了8.1%至人民币7.94亿元。

  我们预计,2015年全年交通银行(加入自选股,参加模拟炒股)的中间业务收入将保持稳定增长趋势,但由於经营费用的上升,集团的净利润增速将保持在低个位数增长水准。

相关标签:交通   银行   交行   中间业务   手续费   
更多

模拟炒股最新版 与股票入门重磅推出

模拟炒股最新版

民间高手互动交流

千元奖金等您拿

下载模拟炒股最新版

扫描二维码下载

股票入门

为您提供最新最全的

炒股知识

下载股票入门

扫描二维码下载

时尚潮流网所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读法律声明,风险自负。通用网站:

本公司常年法律顾问:

网站部:

版权所有:时尚潮流网